Franga zvicerane ka arritur nivelin më të lartë të të gjitha kohërave kundrejt euros. Edhe pse tregtohet me një çmim të paprecedentë CHF 0,95 për euron, franga e fortë nuk përbën më kërcënim për ekonominë zvicerane. Çfarë ka ndryshuar në dhjetë vitet e fundit?
Më 6 shtator 2011, në orën 10:00, presidenti i atëhershëm i Bankës Kombëtare të Zvicrës (SNB) Philipp Hildebrand bëri një njoftim të rëndësishëm për mediat: “Me efekt të menjëhershëm, SNB nuk do të tolerojë më një kurs këmbimi euro-frang nën CHF1. 20.” Nëse franga tregtohet me më pak se 1,20 CHF, ai do të jetë shumë i fortë dhe do të shkaktojë dëme të jashtëzakonshme afatgjatë në ekonominë zvicerane.
Kohët kanë ndryshuar. Për shumë vite, kursi i këmbimit euro-frang ka qenë nën këtë pikë referimi dhe herën e fundit që kontrolluam, ishte deri në 0,95 CHF për euron. Ekonomistët nuk duken më të shqetësuar për dëmin që kjo mund t’i sjellë ekonomisë zvicerane. Si ka ardhur?
Një mbiçmim i fortë ndaj euros
Le të kthehemi në fillim të viteve 2010. Ndërsa kursi minimal i këmbimit të SNB ishte në fuqi, euro zakonisht lëvizte rreth 1.20 CHF dhe nuk shkonte shumë përtej saj. Kjo do të thoshte se kostoja për pushime në vendet e tjera evropiane mbeti pak a shumë e njëjtë për zviceranët, ndërsa njerëzit në Eurozonë nuk panë një rritje çmimi për artikujt e eksportit të njohur si orët zvicerane.
Kjo ndryshoi kur u hoq kursi minimal i këmbimit në janar 2015 dhe kursi euro-frang ra nën 1,10 CHF. Zviceranët më në fund morën një marrëveshje më të mirë dhe mund të shijonin udhëtimet e tyre të qytetit në Barcelonë me një çmim më të lirë. Në të njëjtën mënyrë, njerëzit në Berlin, për shembull, duhej të gërmonin më thellë për të blerë një orë zvicerane. Këto ishin efektet e vlerësimit të frangut zviceran.
Që nga shtatori 2011, franga zvicerane është mbiçmuar kundrejt euros me rreth 20%. Në pamje të parë, franga duket e fortë, por gjithçka që shkëlqen nuk është flori.
Një shportë me monedha
Duhet të kemi parasysh se orët zvicerane nuk shiten vetëm në Eurozonë, por në të gjithë botën. Kjo do të thotë se fuqia e frangut nuk varet vetëm nga kursi i këmbimit euro-frang, por edhe nga monedha të tjera si dollari amerikan, për shembull. Në skemën e madhe të gjërave, sa i fortë është franga në krahasim me të gjitha monedhat e tjera të rëndësishme?
Ekonomistët mund t’i përgjigjen kësaj pyetjeje duke llogaritur të ashtuquajturën normë ‘të ponderuar nga tregtia’. Kjo është tarifa që ne paguajmë për një shportë pazari që nuk është e mbushur me artikuj të zakonshëm si spageti dhe vezë, por me monedha të ndryshme si euro ose dollari amerikan.
Për të kuptuar më mirë idenë e kursit të këmbimit të ponderuar sipas tregtisë, le të marrim shembullin e spagetit dhe vezëve pak më tej: nëse doni të gatuani spageti karbonara, nuk ka rëndësi se sa keni paguar për spageti dhe vezët individualisht. Ajo që ka rëndësi është se sa kushton darka në total.
E njëjta logjikë vlen edhe për normën e ponderuar të tregtisë. Nuk ka rëndësi për ekonominë zvicerane nëse euro është e dobët apo dollari amerikan është i fortë. Ajo që ka rëndësi është se si zhvillohen normat e të gjitha monedhave të huaja, gjë që është pikërisht ajo që mat kursi i këmbimit i ponderuar sipas tregtisë.
Nëse shikoni zhvillimin e kursit të këmbimit të ponderuar ndaj tregtisë, do të vini re se mbiçmimi i përgjithshëm i frangës zvicerane ka qenë rreth 18% që nga shtatori 2011. Kjo është disi më e vogël se mbiçmimi i frangut ndaj euros, por përforcon mitin se monedha zvicerane është ende e fortë.
Inflacioni i lartë kërkon një korrigjim tjetër
Megjithatë, historia për frangën e gjoja të fortë nuk ka përfunduar ende. Përveç kursit të këmbimit, nivelet e çmimeve jashtë vendit përcaktojnë gjithashtu se sa e lehtë është për kompanitë zvicerane të shesin produktet e tyre në vende të tjera. Në kohën më të mirë, çmimet jashtë vendit rriten më shpejt se në Zvicër, dhe kjo prirje është përshpejtuar nga rritja e normave të inflacionit në Eurozonë dhe SHBA, të cilat janë disa herë më të larta se në Zvicër.
Kjo do të thotë se për Zvicrën nuk ka shumë rëndësi se sa i lartë është kursi i këmbimit i ponderuar sipas tregtisë. Norma e lartë e inflacionit jashtë vendit do ta bëjë gjithnjë e më të lehtë për Zvicrën eksportin e produkteve të saj.
Ekonomistët mund të përcaktojnë vlerën efektive të kursit të këmbimit duke korrigjuar kursin e këmbimit të ponderuar sipas tregtisë për diferencën në normat e inflacionit në Zvicër dhe jashtë saj. Kjo na jep një pamje të qartë se sa i fortë është franga në të vërtetë dhe llogaritjet tregojnë se në përgjithësi, franga është më e dobët se sa ishte në 2011.
Pra, nuk është për t’u habitur që debati rreth frangës së fortë zvicerane sapo ka rënë. Krahasuar me më parë, ajo është mjaft e dobët dhe historia e frangës së fortë zvicerane duket të jetë një mit.
